鉴于马尼拉电力公司是马尼拉大都会唯一的配电公用事业公司，其不断扩大的发电组合，MAYBANK投资银行集团重新启动了对该公司(Meralco/股票代码MER)的“买入”建议，目标价为每股516比索。
"我们的目标价意味着EV/Ebitda(企业价值与息税折旧及摊销前获利之比)为9.1倍，与新加坡证交所5年平均水平9.2倍相符，"马来西亚银行上周在一份报告中称。
马来西亚银行表示，其立场反映了对该公司稳定现金流和增长前景的平衡和合理估值。
该公司补充称:“我们认为，这一估值并非不成比例，因为它考虑到了MER分销业务的预期稳定增长及其发电组合的扩张，同时也考虑到了潜在的监管风险，以及对利率假设采取保守方法的必要性。”
Maybank指出，Meralco的分销业务仍然是净收入的主要驱动力，在2023年贡献了64%。
据称，在该国经济重新开放的背景下，自2022年以来，Meralco的能源销售也已完全恢复，2024年上半年的能源销售达到26954吉瓦时(千兆瓦时)，比2019年上半年增长18%。
报告称:“我们预计2024财年收入增长5%，2025财年收入增长4%，这得益于能源销售与国内生产总值(GDP) 80%的弹性相关的稳定销量增长。”
广告Maybank表示，它认为Meralco在发电领域的积极扩张表明了其加强发电能力的承诺。
马来西亚银行估计，2024财年和2025财年，Meralco的净收入将同比增长12% / 10%，由于收购，2024财年的能源费用收入预计将同比增长7.68%。
“因此，我们预计来自协会和(合资企业)的净收益将在2024财年同比增长31%，”它总结道。
上周五，美铝股价收于每股417比索。
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希望本篇文章《马来西亚银行(Maybank)恢复对Meralco的“买入”建议》能对你有所帮助！
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